Рецензия

В данной статье подробно рассматривается игровая постановка задачи расчета европейского опциона на неполном рынке с использованием дискретного времени и конечного числа активов. В рамках исследования исключены транзакционные издержки и торговые ограничения. На основе этих условий, авторы представляют рекуррентные соотношения беллмановского типа для верхнего и нижнего гарантированных значений игры. Далее доказывается эквивалентность следующих утверждений: (1) рынок безарбитражен; (2) существуют портфели продавца опциона, доставляющие экстремум в уравнениях беллмановского типа; (3) существует суперхеджирующий портфель для европейского опциона. Исследователи также демонстрируют, что на безарбитражном рынке всегда существует игровое равновесие. В статье предлагается метод построения суперхеджирующего портфеля в качестве стратегии продавца опциона на основе описанной игры. Наконец, приводятся примеры аналитического расчета европейского опциона на неполном рынке с конечным носителем и численного расчета опциона на золото на основе данных биржи. Результаты представляют интерес для специалистов по соответствующему направлению. Статья хорошо структурирована. Статья содержит новые, ранее не опубликованные, результаты Статья рекомендуется к опубликованию в журнале.